甲醇期价续涨空间有限

时间:2018年08月03日 10:00:00 中财网
  经过两日短暂调整之后,甲醇期货昨日再度发力上行,主力1809合约最高至3020元/吨,逼近一年半以来高位。分析人士表示,港口库存超预期下降,因此甲醇价格在化工板块氛围带动下再度上行。而随着企业检修高峰结束,8月甲醇供给将会增加,且传统下游仍处需求淡季,不过,低库存将存在一定支撑,预计甲醇期价整体将以偏震荡为主。

  期价再创阶段新高
  昨日,甲醇期货低开高走,主力1809合约最高至3020元/吨,逼近一年半以来高位,盘终收报3018元/吨,涨60元或2.03%。

  “周四甲醇期价再度走强,主要得益于对港口库存超预期下降的反应。”美尔雅期货分析师徐婧表示,甲醇港口现货紧张、库存低位一直是支撑价格的有利因素,市场预期的累库情况并未体现,因此,甲醇价格再度在化工板块氛围带动下上行。

  深究其原因,徐婧表示,东南亚甲醇价格高位,使得港口甲醇转口量开始增多,40美元左右的价差驱使下转口至东南亚的甲醇船只增加。预计8月份还有两三万吨要过去,因此港口库存仍保持低位状态。

  实际上,自7月份以来,甲醇期货整体呈现单边上涨行情。“这主要是因国内供应偏紧,库存低位支撑,下游烯烃装置的大量重启使得终端需求较多,同时受人民币贬值影响,甲醇国内外价差倒挂,进口较少。”建信期货研究员李捷表示。

  供需格局错配
  “在库存低位的大背景下,甲醇供需格局也体现出错配关系。”徐婧认为,需求端检修期结束后,下游烯烃装置的大量重启使得需求支撑变强。而从供应增量看,甲醇上半年新增产能仅三套,且6月新增的新奥装置出现问题而停车,因此对于供应增量的力度并不够。甲醇国内外价差的倒挂也使得其进口量较少。

  对于后市,徐婧认为,短期来看,供应存量逐步增加,由于检修高峰已过,8月份检修装置较少且面临着前期检修装置的陆续重启冲击,甲醇开工率有望达到70%。而8月份仍为需求淡季,传统下游的开工率整体处于低位水平。新兴需求上,最大的焦点在于斯尔邦的检修情况,斯尔邦于7月20日开始检修,检修期限35-40天,因此烯烃需求也在8月份受到限制。

  中长期来看,供应增量上预计仍有2-3套装置有望在下半年投放,而冬季最容易成为甲醇需求炒作的季节。去年爆发的醇基燃料需求还能否在今年有一个较好的增长,直接影响着供需平衡表的反应。预计甲醇燃料的需求后期将成为一个刚性需求,对于甲醇价格有较强的支撑,中长期看,甲醇应该会有一波冲高后下行的行情。

  李捷也认为:“随着企业检修高峰结束,8月甲醇供给将会增加。虽然8月库存依旧处于低位,但由于供给和预计进口增加,下游斯尔邦检修等因素影响,库存有望积累。且传统下游处于需求淡季,对需求降低。在供需结构较弱的格局下,低库存将存在一定支撑,预计甲醇期价整体将以偏震荡为主。关注供给端和需求端的临时变动。”
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