平均降幅59%!带量采购对医药板块影响到底有多大?

时间:2019年09月26日 09:33:55 中财网
  经过一轮价格博弈后,9月25日,上海阳光医药采购网公示了联盟地区药品集中采购拟中标名单,25个“4+7”试点药品全国扩围采购全部完成,中标价格普遍在去年试点价格的基础上再降价两到三成。

  受此影响,A股医药板块在9月24日尾盘急跌后、9月25日再次下挫,个股走势分化明显,信立泰(002294)两个交易日累计跌逾17%。


  究竟中标与否对上市公司业绩影响有多大?目前已有多家医药企业官宣中标产品。

  证券时报·e公司记者以投资者身份致电中标企业,接通的现代制药(600420)及新京药业均表示中标对公司今年业绩影响不大。

  采购价平均降幅59%
  联合采购办公室公告显示,本次联盟采购共有77家企业参加,产生拟中选企业45家,拟中选产品60个。与联盟地区2018年最低采购价相比,拟中选价平均降幅59%;与“4+7”试点中选价格水平相比,平均降幅25%。

  从单个药品的平均降幅来看,阿托伐他汀下降、瑞舒伐他汀、恩替卡韦下降这三个药品的竞争最为激烈,均比“4+7”采购价降逾六成。而这三个品种在 “4+7”集采中的价格降幅已经超过75%。

  从中标企业来看,拟中选产品最多的是华海药业(600521),该公司总共有7个产品上榜。表现突出的还有齐鲁制药,其申报的阿托伐他汀钙片、利培酮片(1mg*30片)、富马酸替诺福韦二吡呋酯片(300mg*30片)、吉非替尼片(250mg*10),报价均低于竞标企业的平均报价。

  值得注意的是,今年中标的外资药企比去年多。“4+7”试点时只有阿斯利康与中美史克两家跨国企业中标,而今年拟中标的名单中出现了7家外资药企(其中5家为原研药厂商),总共中标了7个品种(合计8个品规)的药品。

  并且,今年外资药企的原研药报价普遍降幅较大,部分产品甚至与仿制药不相上下。比如,赛诺菲对厄贝沙坦氢氯噻嗪片的报价为1.08元/片,与正大天晴1.02元/片的价格十分接近。

  降价并不等同利润受挤压
  一位医药行业业内人士对记者表示,申报价格降幅多寡与该产品的竞争对手数量直接挂钩。据其统计,竞争对手在3家以上的,平均降幅为38%;而竞争对手在3家或3家以下的,意味着中标无悬念,所以降幅比较小,平均降幅仅为4%。

  上述业内人士继续分析到,拟中标价格降低不能与企业的毛利率、净利润降低等同起来。如果该款产品之前的销售渠道由上市公司自己掌控,即销售渠道的利润也由上市公司分享,那么采购价降低就会影响上市公司的毛利率;如果该款产品之前的销售渠道由其他公司掌控,上市公司此次的采购价虽然降低了,但仍比出厂价高,表现在财务上仍为毛利率上升。而对净利润的影响,则要看带量采购是否能达到以量补价的效果,具体情况需要具体分析。

  不过,市场似乎对带量采购的影响较为敏感,9约25日A股医药板块仍延续24日尾盘的跌势,同花顺生物医药指数全天跌2.44%。

  个股方面则继续分化,总体来说跌者多于涨者,博腾股份(300363)、信立泰京新药业(002020)、福安药业(300194)、华润双鹤(600062)、海欣股份(600851)、九典制药(300705)、北陆药业(300016)等股票跌逾5%;而涨幅超过3%的仅司太立(603520)、普洛药业(000739)、一品红(300723)三只股票。

  最高中标7个产品
  产品拟中选的企业火速发布公告。目前已有包括乐普医疗(300003)、仟源医药(300254)、普洛药业华海药业京新药业现代制药广生堂(300436)等7家上市公司公告产品拟中选联盟地区集中采购。

  从拟中标产品数量来看,华海药业拟中标7款产品拔得头筹。具体包括厄贝沙坦片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、赖诺普利片、利培酮片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片、福辛普利钠片等,总拟中标采购金额合计达3.04亿元。

  华海药业公告称,公司上述拟中标的7个产品,2018年度国内销售收入合计约为71,854.81万元,约占公司2018年度销售收入合计的14.10%。本次拟中标价格与“4+7”城市中标价格相比有一定程度的下降,具体以联合采购办公室公布的价格为准。

  京新药业共有四个产品参与竞标,中标两个。公司公告称,瑞舒伐他汀钙片、苯磺酸氨氯地平片未中标,将对这两个产品的后续销售拓展产生较大的不利影响;左乙拉西坦片(0.25g)、头孢呋辛酯片(0.25g)的中标,有利于这两个品种扩大其市场覆盖和销售,提升公司品牌影响力。

  京新药业证券部对记者表示,这四个药品中,去年对上市公司收入贡献最大的是没中标的瑞舒伐他汀钙片,没中标的原因是报价不够低。中标的两个产品实际上比“4+7”试点时降价幅度不大,因为参与竞争的对手不多。头孢呋辛酯片由于在公司收入中占比较小,所以中标后对公司业绩影响不大;相比来说,左乙拉西坦片则影响比较大,去年该产品为公司贡献的收入约3000万元左右。

  现代制药的头孢呋辛酯片、苯磺酸氨氯地平片在拟中选之列。其中,头孢呋辛酯片拟中标价格为4.28元/盒(12片/盒),采购数量为413万盒(12片/盒);苯磺酸氨氯地平片拟中标价格为0.84元/盒(14片/盒),采购数量为2070.667万盒(14片/盒)。

  按此计算,这两个产品的采购金额约为3507万元。现代制药证券部对记者表示,公司此次总共有两个产品参与竞标,去年“4+7”试点时都没有中,今年就都中标了。由于这两款产品的竞争对手都有四五家,所以申报时降价幅度也比较大。但由于中标金额相对公司去年总收入来说占比较小,所以短期内对公司经营业绩的影响不大。

  此外,普洛药业仟源医药乐普医疗广生堂也已相继公告拟中标产品,且均在公告中表示中标将有利于公司产品提高市场占有率。值得注意的是,乐普医疗还在公告中称,本轮采购周期原则上为2年,采购周期视实际情况可延长一年;采购周期内若提前完成当年约定采购量,超过部分中选企业仍按中选价进行供应,直至采购周期届满。

  也就是说,中标者或将连续两年提供采购产品,从而影响上市公司该款产品在业内两年的竞争格局。对于这一点,记者也已向业内人士证实。其称,这也是本轮竞标比较激烈的原因,意味着未中标的产品在未来两年内的推广销售都会受到影响。
  .证.券.时.报.网
各版头条
pop up description layer