“猪周期”还能持续多久?肉价已创年内新低

时间:2020年05月08日 08:55:40 中财网
  多重因素影响下,猪肉价格遭遇“量价齐跌”。Wind梳理显示,最新一期猪肉批发价已创出年内新低。与此同时,机构预判,二三季度猪价仍有望上涨。

  肉价连续走低
  今年以来,猪肉价格稳步回调。

  Wind援引农业部数据显示,5月6日全国猪肉平均批发价报43.02元/公斤,创2019年12月30日以来新低。其自2月19日报出50.08元/公斤的阶段高点后,已连续近3个月维持降势。

  
  方正证券程一胜研报分析,近期生猪价格持续走弱,原因主要包括:
  1、大体重猪仍在陆续出栏,由于体重的增加造成阶段性供给增加;
  2、消费端由于疫情和季节性的原因仍然偏弱。

  天风证券吴立团队研报也认为,猪价下跌原因在于需求端,受疫情影响,国内开工、开学不足,以及餐饮消费受到影响,猪肉消费预计显著下滑,从而导致猪价走低。

  报告同时判断,5月份供给量或将走低,且消费需求有望随着复工复产以及餐饮消费恢复而增加,从而预计5月份猪价有望企稳回升。

  方正证券研报分析,多地学校开始陆续地组织开学,餐饮端随着疫情的缓解也在逐步恢复正常,预计随着大体重猪的逐步消化和消费端的回暖,生猪价格后续下跌空间有限,仍将维持较高的水平。

  银河证券谢芝优研报分析,当前受需求萎缩、供给短期边际好转(运输、屠宰)影响,猪价处于震荡行情。考虑到行业产能历史低位、补栏至出栏的耗时性、非洲猪瘟的反复爆发等因素,2020-2021年我国生猪价格将依旧处于高位。

  上市公司“量价齐跌”

  猪肉价格走低同时,多家养殖上市公司生猪出栏量也出现下滑。5月以来,多家A股生猪养殖企业公布4月经营数据。其中:
  牧原股份公告称,4月份公司销售生猪124.7万头,销售收入39.90亿元,销量高于去年同期。但1-4月份,公司累计生猪销量381.10万头,同比去年下滑7.70%。

  温氏股份公告称,公司4月销售肉猪86.42万头,收入37.78亿元,毛猪销售均价33.24元/公斤,环比变动分别为1.43%、3.62%、-5.65%,同比变动分别为-53.66%、21.95%、136.25%。

  公告表示,公司4月肉猪销量同比下降,主要是公司2019年下半年以来总体投苗减少、加大种猪选留以及提升肉猪体重所致。

  天邦股份公告称,公司4月份销售商品猪17.48万头,销售收入6.23亿元,销售均价57.21元/公斤,环比变动分别为-22.61%、-14.98%、-2.30%。

  1-4月,公司销售商品猪68.85万头,销售收入22.46亿元,销售均价53.09元/公斤,同比变动分别为-33.60%、52.88%、344.68%。

  针对销量下滑的情况,温氏股份公告表示,公司4月肉猪销量同比下降,主要是公司2019年下半年以来总体投苗减少、加大种猪选留以及提升肉猪体重所致。

  天邦股份也公告称,4月生猪销售数量和销售收入环比小幅下降,主要是因为部分客户猪场尚未做好进猪准备,种猪和仔猪订单提货时间推迟。

  此外,也有部分企业销量攀升。

  新希望公告称,4月销售生猪31.04万头,环比变动15%,同比变动39%;收入为11.59亿元,环比变动12%,同比变动189%;商品肥猪销售均价32.88元/公斤,环比变动0.3%,同比变动117%。

  公告表示,生猪销量同比上升较大的主要原因是去年四季度坚定落实养猪战略,保持较大力度的仔猪投放。生猪销售收入同比上升较大的主要原因是生猪价格大幅上涨,以及生猪销量上升。

  另据Wind数据显示,3月份全国能繁母猪生猪存栏2164万头,已连续6个月攀升。

  
  猪周期还未到拐点?

  虽然猪肉持续走低,但市场对于“猪周期”依旧表示乐观。

  川财证券欧阳宇剑研报分析,短期来看,二季度生猪养殖板块供需紧平衡将持续。

  方正证券研报分析,一方面,从基本面的角度,判断非洲猪瘟将带来产业格局的重塑;另一方面,从板块配置的角度来看,生猪板块是当前业绩确定性较强的板块之一,同时在高通胀的背景下,生猪板块具有防御属性。当前时点,仍然坚定看好生猪养殖板块。

  天风证券研报认为,非洲猪瘟带来超长盈利周期,规模猪场未来几年有望快速扩张;短期来看,预计二三季度猪价有望上涨,且上市公司出栏量有望环比高增长,从而带来利润环比高增长。在经济不确定背景下,养殖板块抗风险能力强,利润高增长趋势显著,投资价值彰显。

  报告同时提醒,预计未来三年,规模猪场有望出现2-3倍的规模扩张,从而推动疫苗行业快速扩容,一季度来看,疫苗企业经营拐点已经出现。

  银河证券研报也认为,随着存栏数据的边际变化,下游疫苗消费将出现显著边际改善,且头部企业将率先受益。疫苗行业至暗时刻已过去,未来业绩拐点可期。(Wind资讯)
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